أمازون: نظرة على توقعات نتائج الربع الثاني 2025 – هل يواصل زخم الحوسبة السحابية دعم السهم؟

مركز أساسي في المحفظة

سجل سهم أمازون ارتفاعًا يقارب 40% منذ قاع أبريل حتى الآن  ونحو 8% من المستويات الاعلى تاريخياً، فمع تحسن النظرة الاقتصادية العامة ، يستند التفاؤل إلى زخم AWS  في مجال الحوسبة السحابية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب استمرار النمو في قطاعي البيع بالتجزئة واللوجستيات بعد تحسينات الكفاءة. بيد أن السهم يتداول عند 36  ضعف الأرباح المتوقعة للسنة القادمة، مما يرفع سقف التوقعات نحو نتائج مرتفعة لتعزيز المزيد من المكاسب.

تسعير الخيارات يتنبّأ بتحرك بارز

تشير أسعار خيارات أمازون إلى تحرك متوسط يقارب ±6.5%  في يوم الإعلان عن النتائج، مقارنةً بحركة بلغت ±7.3%  في المتوسط خلال الثمانية أرباع الماضية. هذا المستوى من التقلب يخلق فرصاً تداولية للفاعلين السريعين، مع ضرورة الحذر من المخاطر على المراكز القائمة.

الأرقام الهامة للمستثمرين

يتوقع المحللون أن تُحقق أمازون إيرادات قياسية للربع الثاني عند 161.94 مليار دولار، مما يعكس استمرار نمو AWS وتوسع النشاطات التجارية.

أما بقية المؤشرات الأساسية فتلخصها النقاط التالية:

الأرباح المعدّلة لكل سهم (EPS Adj) 1.77 دولار

صافي الدخل المعدّل 20.20 مليار دولار

الهامش الإجمالي   %50.4

التوقعات للربع الثالث 2025 الإيرادات 173.04 مليار دولار

نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة  (P/E FY2025) 35.6

زخم AWS مقابل ضغوط التكلفة

على الرغم من أن إيرادات AWS تمثل حاليًا نحو 16%  من إجمالي مبيعات أمازون، فإن نموها القوي متوقع 17% سنويًا في Q2  يشكّل الدرع الأبرز لمواجهة ضغط تكاليف العمالة واللوجستيات في قطاع التجزئة. ومع ذلك، قد يضغط ارتفاع الإنفاق الرأسمالي على مراكز البيانات الجديدة على هوامش  AWS، ممّا يتطلب مراقبة لهامش التشغيل في هذا القسم.

تأثير الإعلانات والحملات التسويقية

أشارت التقديرات إلى ان الحملات التسويقية في يونيو قد دفعت مبيعات التجزئة للربع بنسبة +5%  إضافية، بينما عزّزت عائدات الإعلانات الرقمية بما يقرب من +12% على اساس ربعي. استمرار هذا الزخم سيزيد من تنويع إيرادات أمازون بعيدًا عن البيع المباشر، لكنه أيضًا يعرضها لتقلبات الإنفاق الدعائي في حال تباطأ الإنفاق التسويقي للشركات.

تقييم مقارنة بالأقران

على مضاعف P/E حوالي  36x  متوقع للسنة المالية 2025، تحتل أمازون مكانة أعلى من منافساتها في التجارة الإلكترونية مثل eBay  عند ~22x  وأقرب إلى عمالقة التقنية واسعة النطاق. التطورات في AI والقدرة على نقل التكاليف التشغيلية نحو المستخدمين النهائيين ستكون المحرك الرئيس لإقناع السوق بتبرير هذا الفارق في التقييم.

مخاطر التعرض الدولي وصافي الديون

رغم توسع أمازون الجغرافي، تراجع بعض العملات والتقلب في سوق العملات مدفوع بالتغيرات في البيئة الكلية قد يضغط على الإيرادات المترجمة بالدولار. إضافةً إلى ذلك، ارتفع صافي ديون الشركة إلى 56.6  مليار دولار بنهاية  Q2، في حين يتوقع المستثمرون قدرة الشركة على توليد حرّية نقدية تزيد على 35  مليار دولار خلال العام، مما يخفف المخاوف المتعلقة بالهيكل الرأسمالي.

خلاصة ، تظل قصة أمازون مدعومة بقوة AWS وتنويع مصادر الإيرادات عبر التجزئة والإعلانات. ومع توقع السوق لنتائج قوية، سيحتاج التقرير إلى دمج نمو يفوق التوقعات وهوامش سليمة، إلى جانب توجيهات متفائلة للربع القادم، للحفاظ على الزخم الصعودي في ظل التقييمات الحالية. التقلب المرتقب حول الإعلان سيجعل من سهم أمازون عنوانًا رئيسيًا للمتداولين الباحثين عن فرص تداول في موسم الارباح.